Caso da 123 Milhas demonstra importância de se atentar à ‘contabilidade criativa’

Para evitar entrar em fria, o investidor deve ficar atento a qualquer sinal de problemas nas contas da empresa

Milhares de consumidores foram pegos de surpresa pelo pedido judicial da 123 Milhas.

Muita gente perdeu a viagem planejada e dinheiro de passagens, reservas de hotéis e passeios.

Mas, a empresa já estava emitindo sinais de que o negócio não estava bem.

Um artigo recém-publicado pelo professor Ricardo Rochman da Fundação Getúlio Vargas – FGV, explora o que teria ocorrido com a empresa de turismo.

O artigo traça um paralelo com dois outros grandes escândalos financeiros que causaram perdas para milhares de investidores, funcionários e fornecedores – os casos da Enron e da AOL, duas grandes corporações norte-americanas, muito admiradas e expoentes em seus segmentos.

Essas empresas tiveram problemas de governança e praticaram a “contabilidade criativa”, que é procedimento adotado por algumas empresas que usam de “brechas” legais para maquiar suas realidades financeiras.

Entre as práticas “criativas” comuns estão a manipulação de receitas, reservas ocultas e lançamento de despesas como se fossem investimentos, entre outras.

Mas, quais foram os sinais de contabilidade criativa da 123 Milhas?

Primeiro ponto, chama atenção o grande volume de publicidade.

Em 2021 a empresa foi o maior anunciante do Brasil, com gastos de R$ 2,4 bilhões, em 2022, foi o segundo maior, gastando R$ 1,18 bilhão.

Mas, mesmo com esses gastos bilionários, a empresa reportou lucro em 2021 e pequeno prejuízo de R$ 13,6 milhões em 2022.

A “criatividade” da empresa foi a capitalização de gastos de marketing como ativos em vez de realizar o devido lançamento como despesas.

O resultado é que os ativos ficaram inchados e os resultados inflados.

No final de 2022, a 123 Milhas mantinha mais de R$ 800 milhões como “investimento em formação de carteira”, a conta do ativo que representa os gastos de marketing.

Mas, isso não gerava caixa, algo essencial para sua operação.

A saída encontrada pela empresa foi antecipar os recebimentos futuros das vendas de pacotes de viagem. Isso aliado à elevação de custos de viagens e juros altos, a bola de neve da dívida ficou fora de controle.

O resultado foi a recuperação judicial o que leva prejuízos a todos os credores.

Para evitar entrar em frias como essa, o investidor deve ficar atento a sinais de “contabilidade criativa”, como mudanças frequentes nas políticas contábeis, relatórios financeiros inconsistentes ou falta de transparência em divulgações financeiras.

Consultar órgãos reguladores como a CVM, buscar por relatórios de analistas e notícias sobre a empresa podem indicar problemas, mesmo para aqueles com menor conhecimento financeiro.

Redação CNPL sobre artigo de Fábio Grillo